Компания может выпускать облигации для инвесторов, обеспеченных будущей прибылью, которые, как ожидается, возникнут из части существующего жизненного бизнеса.
Когда пул финансовых активов (таких как автокредитование, ипотечные кредиты на дому или в коммерческих целях, корпоративные кредиты, роялти , лизинг, неработающая дебиторская задолженность и договорные обязательства по договору) структурированы и переданы «транспортному средству или объекту специального назначения» (SPV или SPE), он известен как сделка по секьюритизации.
Как правило, в большинстве сделок по секьюритизации двухуровневая сделка, в которой создатель активов, подлежащих секьюритизации, передает такие активы в полностью принадлежащий SPV. В свою очередь SPV передает или объявляет такие активы другому лицу, которое выпускает рейтинги ценных бумаг на рынках капитала, которые заручиваются такими активами , Этот объект второго уровня может быть другим SPV или многопрофильным коммерческим бумажным кабелепроводом и может обеспечивать финансирование путем выпуска среднесрочных нот или коммерческого документа.
Виды сделки секьюритизации
Обычно с транзакциями секьюритизации передача прав на активы может принимать одну из двух основных форм: истинную продажу или синтетическую секьюритизацию.
1. Секьюритизация подлинной продажи
В настоящей секьюритизации продажи, создатель (например, банк, продающий ипотечные кредиты) продает активы Эмитенту. активы обслуживаются обслуживающим персоналом, который является Оригинатором, в отношении, скажем, ипотечных кредитов, проданных Эмитенту (то есть), и составитель продолжает собирать основную сумму и проценты от заемщиков от имени эмитента по таким ипотечным кредитам и видеть для всех дефолтных ипотечных кредитов.
Значение истинной продажи заключается в том, что продажа активов первого уровня от создателя до SPV структурирована как «истинная продажа», так что активы удаляются из банкротства оригинатора или неплатежеспособности и не может быть возвращено каким-либо опекуном. Таким образом, эмитенты обычно включаются в качестве несостоятельных удаленных организаций; и не может участвовать в каких-либо транзакциях, кроме тех, которые необходимы для осуществления секьюритизации, что называется «ограниченной целевой концепцией», благодаря которой SPV не будет иметь права выпускать какую-либо дополнительную задолженность или вступать в слияния или подобные транзакции.
Транзакции могут проводиться в качестве проводника, при этом покупатель приобретает и секьюритизирует активы у нескольких разных отправителей. Это делается путем рефинансирования путем выпуска коммерческой бумаги на рынок капитала. Банки обычно участвуют в каналах, организуя секьюритизацию для своих клиентов или автономно, когда покупатель приобретает только активы и выпуски в качестве ценных бумаг, обеспеченных активами, в контексте одной транзакции секьюритизации. Никакой коммерческий документ не выпущен.
Здесь следует сказать, что юридические характеристики и экономическая сущность перевода будут первичными определяющими факторами, как то, является ли сделка настоящей продажей, а не ссудой.
2. Синтетическая секьюритизация
. В сделке по синтетическому секьюритизации инициатор не продает Эмитенту какие-либо активы и, следовательно, не получает никакого финансирования или ликвидности по сделке. Создатель вводит кредитный своп с эмитентом в отношении актива или пула активов, передавая риск отправителя эмитентам. В соответствии с этим договором эмитент выплачивает отправителю сумму, равную любым кредитным убыткам, понесенным в отношении таких активов или пула активов. Потоки доходов эмитента (SPV) в синтетических транзакциях представляют собой фиксированные суммы, уплаченные Первоначальником в соответствии с свопом кредитного дефолта и процентными суммами, полученными по залогу. Эти транзакции обычно предпринимаются для передачи кредитного риска и снижения требований к нормативному капиталу.
3. Секьюритизация «всего бизнеса»
. Помимо основных двух форм выше, секьюритизация «всего бизнеса» иногда используется для финансирования доли в частной или управленческой покупке Исходника.
Этот тип секьюритизации возник в Объединенной Королевство. Он предусматривает предоставление обеспеченного займа от SPV соответствующему инициатору. SPV выпускает облигации на рынки капитала и предоставляет средства Originator. Оригинатор обслуживает свои обязательства по кредиту через прибыль, полученную его бизнесом. Оригинатор предоставляет большую часть своих активов защиту в пользу инвесторов. Что касается денежного потока, существует три наиболее распространенных типа сделок секьюритизации:
Collaterised Debt — это похоже на традиционные заемные средства на основе активов. Долговой инструмент не обязательно должен соответствовать настройке денежных потоков любого из заложенных активов.
Pass-Through — это самый простой способ секьюритизации активов с регулярным денежным потоком путем продажи участия в пуле активов, т.е. собственности проценты по базовым активам, так что основная сумма и проценты по собранным базовым активам предоставляются держателям ценных бумаг;
Облигационный долговой инструмент — это инструмент заимствования, а не участие. Инвесторы в платных облигациях не являются прямыми владельцами базовых активов, а просто инвесторами.
. Одна существенная вещь с SPV заключается в том, что в отличие от обычных операционных компаний, чьи чартеры обычно обеспечивают максимальную гибкость, уставы SPV обеспечивают чтобы иметь только те полномочия, которые необходимы для достижения цели сделки по секьюритизации. Таким образом, SPV в секьюритизации будет иметь право покупать только определенную дебиторскую задолженность, предусмотренную сделкой, выпускать ценные бумаги на соответствующем рынке ценных бумаг и производить платежи по ним и т. Д.
Предполагается, что причина этих ограничений сохраняется риски, связанные с банкротством SPV как можно более узким: чем меньше диапазон деятельности организации, тем меньше риск банкротства.
Секьюритизация основана на том, что основные активы секьюритизируются. Рейтинговые агентства тратят много времени на оценку кредитного риска для всех базовых активов в сделке по секьюритизации. Другие риски, рассматриваемые, представляют собой риск предоплаты. — риск того, что часть активов в базовом пуле может быть погашена раньше. Платежи и расчеты в Гане считаются хорошими. Предоплата может снизить средневзвешенный срок службы пула и, как следствие, подвергнуть инвесторов значительной неопределенности в отношении будущих денежных потоков. Это можно смягчить, отделив выплату основной суммы и процентов или конверсию фиксированных ставок с плавающей процентной ставкой. [19659002] Сторонний риск
Обеспечение — не единственный важный фактор в транзакции структурированного финансирования. В Гане был бы особенно опасен риск обслуживания. Это тот случай, когда сбор платежей, распределение для инвесторов и отслеживание производительности не удастся. Потому что в Гане кредитный рейтинг не пользуется популярностью.
В сделке по секьюритизации или структурированному финансированию вовлечено много третьих сторон, которые должны выполнить свои различные обязанности, чтобы сделка продолжилась успешно. «Время — деньги», говорится , К другим третящим рискам относятся: доверительный управляющий, преемственность обслуживания в случае неисполнения поставщиком услуг, уведомление инвесторов и рейтинговых агентств о нарушениях и дефолтах, а также проведение денежных выплат, чтобы не допустить злоупотребления наличными средствами обслуживающего персонала; (19659002) Финансовые риски (риски процентных ставок, риски валютных курсов, риск девальвации)
Финансовые риски обычно покрывают процентные ставки, валютный курс и доступность, валютные риски и инфляционные риски. Инфляция действительно влияет на создателя в транзакции Securitization по причинам, таким как повышение стоимости транзакции, которая может задержать ее завершение. Некоторые правительства также скептически относятся к иностранным инвестициям в своей стране и иногда препятствуют репатриации средств иностранцами за пределами страны. Девальвация и процентная ставка, как и инфляция, могут также негативно повлиять на секьюритизацию, особенно если в сделке не было предусмотрено условие сделки. Россия — хороший пример. Международные фонды часто дешевле местных, но учитывая тот факт, что оплата дебиторской задолженности продается на месте и оплачивается в местной валюте, использование внешних займов создает риск изменения курса валюты.
Политический риск
Поскольку крест -граничные транзакции проводятся таким образом, что активы генерируют денежные потоки в национальной валюте, в то время как ценные бумаги, обеспеченные этими активами, выражены в иностранной валюте, существует риск того, что независимо от степени кредитоспособности базовых активов эмитент может по умолчанию отказаться от платежа , Определены следующие релевантные известные политические риски:
Риск экспроприации:
Акт принятия чего-либо от его владельца для публичного использования. Это предполагает действие, когда правительство берет на себя активы или счета местных сторон в случае финансового кризиса.
Национализация:
Передача бизнеса от частной до государственной собственности. Обычно это не происходит на Западе, как в Южной Америке и Африке. В отношении политической ситуации в Гане это не предусмотрено.
риск конвертируемости:
Это риск того, что в условиях национального кризиса правительство может ввести мораторий на все долги в иностранной валюте из-за финансового кризиса в стране.
Смена закона:
Правящее правительство может изменить законы на ночь, и это может повлиять на структурированное финансирование. Иногда по экономическим и политическим причинам вводится налоговое законодательство, которое не может быть выгодным составителем с точки зрения увеличения затрат на определенные элементы, которые могут увеличить покупную цену продукта по завершении и могут поставить под угрозу сделку секьюритизации, которая должна быть сделанный дешевле, если он достигнет успеха. Например, увеличение налога на топливо может повлиять на всю транзакцию, поскольку налоговая нейтральность имеет первостепенное значение для транзакций секьюритизации.
Правовые и документационные риски
После изменения закона в политическом риске, о котором говорилось выше, возможные юридические риски для сделки по секьюритизации включают в себя неадекватную правовую, законодательную и нормативную базу по налоговому, финансовому и денежному рынку и ценным бумагам. Иногда дело и административные законы в соответствующей стране не разрабатываются. Эти вопросы вызывают серьезную озабоченность у инвесторов, и в этом отношении инициатор должен будет справиться с этим риском.
Однако в ценных бумагах, обеспеченных активами (ABS), риски для юридических и документарных рисков включают неопределенность, связанную с передачей активов из продавца / источника в SPV (т. е. «истинная продажа») необходимость обеспечения того, чтобы обладатели АБС получили полный контроль над базовыми активами; несостоятельность банкротства выпуска SPV.
Это означает рассмотрение всех ковенантов в отношении разделения SPV у продавца; юридические роли попечителя и обслуживающего персонала во всей соответствующей юрисдикции, включая Гану, для ограничения операционных и исполнительных рисков, связанных с платежами и поступлением транзакций.
Из-за изменений в структурах сделок и учета правовых и финансовых рамок Ганы и риск документации будет очень высоким.
Регуляторный риск
Риск, что создатели и другие кредиторы не будут относиться справедливо. Должно быть установленное положение о распределении прибыли, правилах по рейтинговым инструментам и, самое главное, какая структура должна иметь SPV, которая выпускает ценные бумаги.
Структура ответственности Риски
Этот риск представляет собой проблемы, связанные с тем, что при траншинге или разрезе ценных бумаг возникают конфликтующие интересы, которые, если их не проверять, могут нарушить надлежащее распределение дебиторской задолженности перед конечными инвесторами. Ключом к транзакции структурированного финансирования является платежный водопад, который устанавливает ковенанты для уплаты процентов и основной суммы и распределения потерь среди инвесторов. Это можно сортировать с помощью проверок over-collateralisaton, которые обеспечивают наличие достаточного залога в базовом пуле активов для покрытия основных платежей; и тест покрытия процентов, чтобы обеспечить достаточный процентный доход для покрытия процентных платежей держателям заметок.
Уровни рисков
Рейтинговым агентствам обычно приходилось оценивать совокупность рисков, предусмотренных в каждой сделке, до присвоения рейтинга безопасности. Таким образом, существует вероятность любого недостатка в дебиторской задолженности и адекватности любого повышения кредитоспособности для обеспечения того, чтобы конечным инвесторам был присвоен правильный уровень риска дефолта. Например, для трансграничных транзакций требуется конкретный анализ потенциального предела, который может быть применим к рейтингу заметок из-за потенциального дефолта правительства и возможного применения моратория правительством во время кризиса.
Преимущества секьюритизация
Использование секьюритизации не ограничивается одним конкретным активом или потоком доходов. Приложение выходит за рамки существующих продуктов финансирования банков и механизмов финансирования акций. Задача — это подход, с помощью которого рассматривается секьюритизация, и способность измерять ее влияние на будущее бизнеса. Это объясняется тем фактом, что секьюритизация — это движение денежных средств, а не управление доходами.
Как правило, секьюритизация может предложить следующие преимущества, и мы позже проанализируем, будет ли это выгодно Гане.
Эффективный доступ к рынки капитала: когда транзакции, например, структурированы кредитными рейтингами признанного кредитного рейтингового агентства по большинству долгов, ценообразование не привязано к кредитным рейтингам составителя. Это очень важно, если составитель не является кредитоспособным.
Ограничение способности эмитента повышать капитал снижается: секьюритизация может свести к минимуму невозможность компании привлечь капитал, поскольку капитал, привлеченный под секьюритизацию, становится функцией условий, кредитного качества или рейтинги, предположения о предоплате и преобладающих рыночных условиях.
Неликвидные активы конвертируются в наличные деньги: Секьюритизация упрощает объединение активов, которые иначе не могут быть проданы самостоятельно, для создания диверсифицированного пула обеспечения, по которому может быть выпущен долг.
Повысить капитал для создания дополнительных активов: капитал может быть быстро увеличен, например, выпустить долгосрочный капитал для любых допустимых целей, таких как завершение капитального проекта и приобретение дополнительных активов.
Сопоставить активы и обязательства для минимизации рисков: хорошо структурированный сделка по секьюритизации может создать почти идеальное соответствие сроков и блокировки потока денежных средств в ставке с разницей ставок которые зарабатывают на активах и которые выплачиваются по долгу. Это означает, что ганские хозяйствующие субъекты могут собрать достаточное количество средств, не обязательно предоставляя залог для обеспечения безопасности из-за передачи риска.
Увеличение капитала без раскрытия типа проспекта: сделка по секьюритизации канала позволяет привлекать капитал без раскрытия конфиденциальной информации любого Сортировать; на самом деле информация хранится конфиденциально.
Полные слияния и поглощения, а также более эффективные продажи: активы могут быть эффективно объединены или лишены в рамках сделки Securitization. Разделение активов на более мелкие части, по которым выдается задолженность, может стать возможным покончить с другими хозяйствующими субъектами, которые больше не являются прибыльными.
Передача риска третьим сторонам: Финансовый риск по кредитам и другим договорным обязательствам клиентов может быть частично переданных инвесторам под секьюритизацию.
Больше финансирования за пределами банковского кредитования: структурированная сделка по секьюритизации позволяет составителю привлекать финансирование при сохранении права на прибыль по дебиторской задолженности. Однако эти средства не будут связаны с его кредитным рейтингом, но кредитный рейтинг относится к объекту специального назначения, созданному для сделки Securitization. Включая оффшорный SPE, многие предприятия в Гане с плохим кредитным рейтингом могут потенциально привлекать средства для любых целей.
Общий эффект секьюритизации банковских кредитов и кредитных агрегатов, вероятно, будет снижать уровень расширения кредита посредством денежного сектора и снижения аналогичной величины в денежной массе M3. Это означает, что банковский сектор закрывает свой баланс, выделяя некоторые кредиты на некоторые депозиты М3. Однако у первоначальных заемщиков все еще есть обязательства, но для SPV не банк и институциональные инвесторы по-прежнему владеют активами, которые теперь являются торгуемыми ценными бумагами, а не М3
Структура финансовой системы Ганы
Финансовая система состоит из
1. Банк Ганы
я. Банк сбережений и займов
II. Дисконтные дома
III. Финансы дома
IV. Лизинговые компании
V. Форекс-бюро
2. Комиссия по Безопасности и Обмену
я. Фондовая биржа
II. Брокерские фирмы
III. Компании по управлению инвестициями
IV. Попечители и хранители
3. Национальная комиссия по страхованию
я. страховые компании
II. страховые брокеры
III. перестраховочные компании
Банковская система в Гане структурирована таким образом, чтобы максимально удовлетворить потребности всех граждан. В конце 2005 года банковская индустрия состояла из банков Merchant, банков Universal, коммерческих банков, банков развития, банков ARB Apex и сельских банков; с общим ростом его активов на 17,62%.
В сектор небанковских финансовых учреждений (НБФИ) входят сберегательные и кредитные компании, дисконтные дома, финансовые компании и лизинговые компании. Общие активы для небанковских финансовых институтов также выросли на 47,98%, что в основном было вызвано кредитами и авансами, инвестициями, другими активами и основными средствами. В фондах скидок содержится 82,61% от общего объема инвестиций сектора НБФО.
Новое банковское право, закон 673, который вступил в действие в 2005 году с его высокими требованиями к достаточности достаточности капитала, новым режимом санкций, а также более высокими стандартами управления что банки по-прежнему в целом соблюдают нормативные и пруденциальные требования.
Рынок ценных бумаг в Гане
Африканские фондовые биржи сталкиваются с рядом проблем, прежде чем они смогут войти в новую фазу быстрого роста. Наиболее важной проблемой является устранение существующих препятствий на пути развития институтов. К ним относятся более широкое распространение информации на этих рынках, внедрение надежных электронных торговых систем и принятие центральных депозитарных систем. Гана с тех пор основала центральную депозитарную систему в ноябре 2004 года.
Рынок ценных бумаг Ганы регулируется SEC. Фондовая биржа Ганы недостаточно развита в отношении обменов в США, Европе и даже Южной Африке. Например, Южная Африка имеет рыночную капитализацию в размере 180 млрд. Долл. США, которая является одной из крупнейших в мире с рыночной капитализацией Ганы в размере 11 млрд. Долл. США
. Учитывая, что в Гане было всего одна сделка по секьюритизации — структурированное финансирование — без учета результатов исследований, а положение макроэкономической ситуации в Гане, было сочтено целесообразным рассмотреть сделку по секьюритизации в Южной Африке. Несмотря на то, что сделка по секьюритизации все еще находится на ранней стадии развития в Южной Африке, в последние годы она быстро растет, и это будет подходящим «эталоном», после которого будет проведена сделка по секьюритизации Ганы.
Согласно имеющейся информации, первая секьюритизация в Южной Африке была направлена на ипотечное секьюритизацию; за 11 лет развитие событий было очень медленным. Затем в 1992 году Секьюритизация была применена к аренде и аренде корпоративного оборудования до 1997-2000 годов с секьюритизацией по торговой дебиторской задолженности, свойствам, будущим скидкам, будущим трансграничным потокам и CLO.
Мотив Южной Африки в отношении сделки Securitization заключался в том, чтобы извлечь выгоду из более эффективное финансирование и максимизация прибыли; улучшение структуры баланса и финансовых показателей; улучшение управления рисками; и более низкие требования к экономическому и нормативному капиталу среди других.
Несмотря на то, что сделка по секьюритизации все еще находится в зачаточном состоянии в Южной Африке, имеющиеся данные показывают, что выпуск с участием внутренних банков в Южной Африке (т.е. частных банков) увеличился с R250 млн. в 1989 году до колоссальный R26 млрд. к концу октября 2005 года. Основываясь на недавнем исследовании, проведенном на британском рынке, в котором говорится о том, что Securitization предоставляет инвесторам возможность достичь более высокой после налоговой декларации по сравнению с налоговыми декларациями, полученными в результате инвестиций, связанных с собственностью, Секьюритизация в Южной Африке применяется в качестве инструмента приобретения при приобретении недвижимости и в качестве инструмента оптимизации портфеля и повышения ценности.
Нормы секьюритизации в Южной Африке сопоставляются с международными нормативными правовыми актами, аналогичными тем, которые применяются в Соединенных Штатах Америки, и регулируют порядок с которой активы и доходы от секьюритизации передаются от t он создатель SPV, а также операционные аспекты и эффективность SPV.
На южноафриканском рынке существуют различные мнения относительно соответствия регуляризации секьюритизации. Один из центров заключается в использовании конкретных слов «Банк или учреждение, занимающееся депонированием», что только южноафриканские банки могут инициировать секьюритизацию. Другое мнение касается несоответствия, если это необходимо, если компания или другой бизнес, кроме банка, осуществляет секьюритизацию. [19659002]. Дело в том, что сделка по секьюритизации также определяется в рамках регулирования как деятельность, которая не ограничивается деятельностью банка при определенных условиях; таким образом позволяя компаниям, кроме банка, приступить к сделке по секьюритизации.
Годовой отчет Комиссии по ценным бумагам Ганы за 2004 год не содержит никаких слов о позиции рынка ценных бумаг Ганы. Он сообщил, что «несмотря на скромное снижение показателей индекса в процентном выражении, GSE по-прежнему сохраняет свою позицию как одна из лучших в мире бирж в 2004 году во второй раз». Рыночная капитализация перечисленных компаний на фондовой бирже Ганы увеличилась на 84,90 трлн. Cedis до 97,61 трлн cedis всего с 12,6 трлн. Cedis. В долларовом выражении рыночная капитализация увеличилась на 654,0% с 1,43 млрд. Долл. США на начало 2004 года до 10,8 млрд. Долл. США на в конце 2004 года.
В отличие от фондового рынка, рынок облигаций в 2004 году был относительно низким, создавая «серьезную проблему развития рынка для комиссии». Оборотная стоимость котируемых корпоративных облигаций в 2004 году снизилась с 606 600 долл. США в 2003 году до 73 414 долл. США, снизившись на 87%, тогда как государственные облигации также снизились на 71%. Стоимость перечисленных корпоративных облигаций в 2004 году составила 6,77 млн. Долл. США по сравнению с 8,98 млн. Долл. США в 2003 году.
Рынок корпоративных облигаций оставался относительно спокойным. Тем не менее, долларовые корпоративные облигации, торгуемые на рынке, выросли на 41 783 долл. США до 115 200 долл. США
Правительство Ганы намерено использовать муниципальные, корпоративные, государственные и агентские облигации для улучшения деятельности на первичном рынке. В результате Банк повысил подотчетность и прозрачность в соответствии с передовой практикой Международной финансовой отчетности (МСФО) в своей финансовой отчетности и раскрытии информации в 2005 году.
В сочетании с этим были укреплены другие соответствующие правительственные политики, направленные на активизацию сбора доходов и консолидацию государственных расходов, направленных на сокращение внутреннего долга по отношению к ВВП. В результате правительство приступило к программе сокращения внутреннего долга по отношению к ВВП чтобы обеспечить доступ к кредитам частного сектора и привести к процессу роста.
Значение Банка Ганы в финансовой системе заключается в том, что банк является поставщиком технической поддержки для правовой и регуляторной реформы финансовой системы для минимизации рисков и обеспечивать юридическую определенность, особенно для электронных транзакций; а также контролировать различные финансовые законы на разных этапах развития.
Нет никаких сомнений в том, что люди учатся на опыте других людей, так что нации об успехах и неудачах других стран, особенно в отношении чего-то нового и сложного, как концепция секьюритизации сделка. Рекомендуется, чтобы секьюритизация в Гане была смоделирована на основе опыта операций по секьюритизации в Южной Африке с некоторыми изменениями в законодательстве в соответствии с ситуацией в Гане.
Частный сектор Ганы сталкивается со многими ограничениями, без сомнения, однако, с другой стороны заключается в том, что существует так много возможностей как неиспользованных, так и неопознанных сравнительных, а также других природных и минеральных ресурсов уже в больших количествах. Существует потенциал для более эффективной эксплуатации этих средств. Но постоянная зависимость от нескольких товаров с низкими ценами и заработной платой, подверженной ожесточенной международной конкуренции на медленных глобальных рынках, оставила страну уязвимой для трудностей. Эти продукты могут быть структурированы и секьюритизированы.
Обучение игроков сделок по секьюритизации, таких как составитель, сервисер, юрисконсульты, консультанты по бухгалтерскому учету, налоговые консультанты и другие, должны быть постоянными в отношении технических аспектов сделки Securitization с настоящего момента до взлета , Не должно быть никакой посредственности, как характеристики государственных и правительственных учреждений.
Инвесторы и потенциальные виновники должны также получать информацию о преимуществах секьюритизации как альтернативе традиционному капиталообразованию, помимо капитала и долга, который является общим для ганских бизнес-сообществ. Обеспечение лучшего понимания драйверов денежных потоков для сделок по секьюритизации, кредитных рейтинговых агентств, а также проблем повышения кредитоспособности. Это вызвало бы сильное желание этой формы накопления капитала, чтобы ганские компании в гонке успешно конкурировали на международной арене.
Технические аспекты понимания внутренних методов надлежащего анализа разделения активов и потоков доходов от компании что им принадлежит SPV, который предназначен для управления активами в интересах инвесторов, должен быть хорошо понят инвестиционным сообществом.
Отсутствие подлинного понимания драйверов транзакции Securitization, возможность измерения воздействия о будущих операциях, а также о первоначальных затратах, связанных с секьюритизацией, создает трудности с четким определением истинных стимулов для проведения секьюритизации среди южноафриканских компаний. Таким образом, всестороннее понимание такого рода среди ганских компаний будет стимулировать сделку по секьюритизации.
. Один из вопросов, который необходимо решить очень хорошо, — это налоговые законы, чтобы сделать сделку по секьюритизации. В Гане действует схема свободной зоны, и это может быть расширено, чтобы стимулировать сделку по секьюритизации. Некоторые районы страны могут быть назначены как «свободная зона для секьюритизации» и «использование в качестве налогового убежища» для секьюритизации и жениха в Гане.
Нормативная среда, посредством которой осуществляется секьюритизация, в сочетании с инфраструктурой рынка капитала для поддержки адекватных ценообразование всех рисков, связанных со всеми формами транзакционных транзакций Securitization, синтетических или «целых бизнесов».
Наконец, рекомендуется провести исследование правовых рамок о банкротстве, налогообложении и коммерческом законодательстве в отношении структурированного финансирования и В частности, следует поощрять секьюритизацию среди ганских академий.
В Гане действительно есть благоприятная среда, подходящая для сделки по секьюритизации. Ключевыми вопросами для этого могут быть, как упомянуто выше, расширение существующих законов, таких как Налоговые, Банкротство и Коммерческие законы, включая обращение с сделкой по секьюритизации.
Ганайцы являются волевыми, сильными и терпеливыми. Когда экспертиза приобретается для секьюритизации с обучением игроков выше, хорошим управлением другими ключевыми правительственными политиками, такими как MIDR и Strategy for 2004-2008, улучшением деятельности по финансированию школы в Гане они будут служить катализатором для секьюритизации. [19659002] Учитывая опыт Южной Африки за последнее десятилетие, опыт развитых стран в сделках по секьюритизации и макроэкономическом и инвестиционном климате продолжает улучшаться, как и сейчас, в ближайшие 10 лет Гана не будет слишком далеко от участия в сделке по секьюритизации, если она еще не существует.
Ссылка:
1. «Секьюритизация в Южной Африке — революция для местного финансирования», Bagley et al (2003). Fitch Ratings доступно в Интернете 20/07/2007
2. «Секьюритизация: общественный инструмент?» Казначейский рабочий документ, Дэвис, N, доступен онлайн treasury.govt.nz/workingpapers/ доступ к 20/07/2007
3. «Секьюритизация». Википедия, свободная энциклопедия. Ссылка.com доступна 25 февраля 2007 года.
4. «Рассмотрите секьюритизацию для улучшения ликвидности на рынке недвижимости Южной Африки» Евгения Г ван ден Берга, доступ к которому осуществляется по адресу vinodkothari.com, доступ к которому осуществляется 04/08/07
5. «Записка о влиянии сделки секьюритизации на увеличение кредита банками» в ежеквартальном бюллетене, декабрь 2005 г. Н. Гумата и Дж. Мокоена
6. «Пробуждение секьюритизации в Южной Африке», Van Vuuren онлайн, доступно vinodkothari.com/secafric.htm
7. Африка -Гана в неформальном секторе (в режиме онлайн) Доступна с сайта oecd.org/dataoecd/html (доступ к 29 апреля 2006 года)
